Попробовать бесплатно
Стартапы и инвестицииФандрейзингДоли и опционы

SAFE (соглашение о будущей доле в капитале)

Простое соглашение о будущей доле в капитале: инвестор даёт деньги сейчас и получает акции на следующем полноценном раунде, без процентов и срока погашения.

КРАТКО
SAFE — это упрощённый конвертируемый заём без процентов и без срока возврата. Документ придумал акселератор Y Combinator в 2013 году, чтобы ускорить ранние сделки. Инвестор даёт деньги сейчас, а акции получает на следующем раунде — со скидкой к его цене и потолком оценки. Сегодня это самый распространённый инструмент ранних инвестиций в США.
СИНОНИМЫ:SAFESimple Agreement for Future Equityсоглашение о будущей доле в капиталепростое соглашение о будущем участии в капитале

SAFE проще и быстрее конвертируемого займа (Convertible Note). Обычно весь документ занимает 5–8 страниц, а стандартные шаблоны Y Combinator используют почти без изменений.

Основные виды SAFE

  • С потолком оценки, без скидки — работает только верхняя граница оценки (Valuation Cap).
  • Со скидкой, без потолка — инвестор входит в будущий раунд дешевле его цены.
  • С потолком и со скидкой — оба условия сразу, применяют то, что выгоднее инвестору.
  • Режим наибольшего благоприятствования (Most Favored Nation, MFN) — без потолка и скидки, но с правом получить условия более поздних соглашений.

Чем отличается от конвертируемого займа

  • Нет процентов.
  • Нет срока погашения.
  • При банкротстве у инвестора нет статуса кредитора.
  • Формально это отдельный инструмент участия в капитале, а не задолженность компании.
КОГДА ПРИМЕНЯТЬ
  • На предпосевной и ранней посевной стадии
  • Когда сделку нужно закрыть быстро и без длинных переговоров
  • В промежуточном финансировании между полноценными раундами
КОГДА НЕ СТОИТ
  • В крупных раундах со сложной структурой — там лучше сразу выпускать акции
  • В юрисдикциях, где такие соглашения плохо признаются: условия всегда сверяйте с местным юристом
ПРИМЕР

Стартап привлекает $400 тысяч по SAFE от четырёх бизнес-ангелов: каждый вкладывает по $100 тысяч, у всех одинаковые условия — потолок оценки $4 млн и скидка 20%. Через 10 месяцев стартап закрывает посевной раунд на $2 млн при оценке $12 млн после сделки. При конвертации потолок $4 млн даёт каждому ангелу такую долю, как будто он входил при оценке $4 млн: вместе они получают около 10% компании за $400 тысяч.

КАК ИСПОЛЬЗОВАТЬ В SHTAB

SAFE звучит просто, но дьявол в деталях — особенно когда соглашений несколько. Если у вас пять документов с разными потолками и скидками, конвертация в момент раунда превращается в отдельную задачу. Регулярно моделируйте, как будет выглядеть Cap Table при разных сценариях будущих раундов и какие доли получат ранние инвесторы. Иначе можно неожиданно обнаружить у себя 30% компании после Series A.

Попробовать бесплатно

Вопросы про «SAFE (соглашение о будущей доле в капитале)»

SAFE проще, быстрее подписывается и не создаёт задолженности на балансе компании. Нет процентов и срока погашения, поэтому инструмент считается более дружественным к основателям. В США на ранних стадиях сегодня преобладает именно он, а конвертируемый заём чаще используют там, где инвестору принципиально важен статус кредитора.

Ещё из «Стартапы и инвестиции»

Вся категория →
Cap Table (таблица капитализации)

Документ, который показывает, кому и в каких долях принадлежит компания.

Due Diligence (комплексная проверка компании)

Глубокая проверка стартапа инвестором перед закрытием сделки: финансы, юридические документы, технология, команда и рынок.

IPO (выход на биржу)

Первичное публичное размещение акций компании на бирже — переход из частной в публичную.

Применяйте термины на практике

База знаний, задачи и цели — в одном сервисе. Бесплатно — без лимита по числу людей.

Попробовать бесплатноВсе термины