Попробовать бесплатно
Финансы и риск-менеджментКонцепцияФинансыОценка инвестиций

Ставка дисконтирования (Discount Rate)

Процентная ставка, по которой будущие денежные потоки приводятся к их текущей стоимости.

КРАТКО
Discount Rate — ставка дисконтирования, по которой будущие денежные потоки приводят к сегодняшнему дню. На ней строятся расчёты DCF и NPV. Чаще всего ставку берут равной WACC компании, для рискованных проектов добавляют премию за риск, а для безрисковой оценки используют доходность ОФЗ или казначейских облигаций США. Чем выше ставка, тем дешевле сегодня стоят будущие деньги.
СИНОНИМЫ:Discount Rateставка дисконтированияставка дисконта

Ставка дисконтирования опирается на базовый принцип финансов: время — это деньги. 100 ₽ через год при ставке 15% сегодня стоят 100/1.15 = 86.96 ₽.

Что использовать как ставку

  • WACC — средневзвешенная стоимость капитала, для оценки проектов внутри компании.
  • Стоимость собственного капитала — для дивидендных моделей.
  • Безрисковая ставка — для безрисковых сценариев, например государственных проектов.
  • Барьерная ставка — внутренний минимум доходности компании, часто WACC плюс премия за риск.
КОГДА ПРИМЕНЯТЬ
  • Любая модель DCF, NPV или IRR
  • Оценка бизнеса
  • Оценка облигаций
КОГДА НЕ СТОИТ
  • Краткосрочные расчёты ROI до года — эффект времени минимален
ПРИМЕР

Поток 1 млн ₽ через 5 лет при ставке 12%: приведённая стоимость = 1 / 1.12⁵ = 0.567 млн ₽. Тот же поток при ставке 20%: 1 / 1.2⁵ = 0.402 млн ₽. Разница ставок в 8 п.п. даёт разницу приведённой стоимости почти в 30%.

КАК ИСПОЛЬЗОВАТЬ В SHTAB

Никогда не считайте NPV с одной-единственной ставкой. Пересчитайте модель для диапазона ±3 п.п. вокруг базовой — так видно, насколько проект устойчив к ошибке в ставке. Фактические затраты и поступления, из которых складывается денежный поток, удобно вести в разделе финансов проекта в Shtab.

Попробовать бесплатно

Вопросы про «Ставка дисконтирования (Discount Rate)»

Стандартный подход — WACC компании, если известна структура капитала и стоимость долга. Для стартапов берут целевую доходность инвестора, обычно 20–30%. Для бюджетных и социальных проектов ориентируются на ключевую ставку ЦБ или доходность ОФЗ подходящего срока. Главное — использовать одну и ту же логику во всех проектах, которые вы сравниваете между собой.

Ещё из «Финансы и риск-менеджмент»

Вся категория →
Burn Rate (скорость сжигания денег)

Скорость, с которой стартап расходует свои денежные резервы, — обычно считается за месяц.

Black Swan (чёрный лебедь)

Редкое и непредсказуемое событие с экстремальными последствиями, которое задним числом кажется вполне объяснимым.

Cash Flow (денежный поток)

Движение денежных средств компании: поступления минус выплаты за период.

Применяйте термины на практике

База знаний, задачи и цели — в одном сервисе. Бесплатно — без лимита по числу людей.

Попробовать бесплатноВсе термины